信贷10月净增6613亿元，同比少增357亿元，基本与过去两年均值持平（图2）。结构上看，居民部门方面，整体贷款为4210亿元，低于去年同期约1400亿元，其中，居民短贷回落明显，当月少增近1300亿元，分析来看主要受近期现金分期业务持续收紧的监管措施所影响；而以按揭贷款为主的居民中长期贷款占比仍然保持平稳，净增3587亿元，基本与去年同期水平持平。而企业部门层面，10月非金融企业及机关团体信贷新增1262亿元，同样低于去年同期水平，其中企业中长期贷款新增2216亿元，明显高于去年同期的1429亿元，体现出基建层面的持续加力；而企业短期贷款当月净减少1178亿元，票据则净增长214亿元（同比少增850亿元）。整体来看，我们认为短期信贷数据的不及预期有一定监管因素的扰动，无需过度担忧。而若将9月信贷与10月合并来看，则近期信贷结构仍处于逐步修复阶段，企业中长期贷款的稳步提升仍然得以持续。