9月CPI同比增长3.0%，较上月增长0.2个百分点，环比增速也较上月提升0.2个百分点至0.9%。从分项上看，食品项同比涨幅为11.2%，影响CPI上涨约2.2个百分点，其中猪肉价格上涨69.3%，涨幅进一步扩大，同时牛肉、羊肉和鸡肉的价格在猪价上涨的带动下均出现较高的涨幅；而果蔬价格则随着供给增加，鲜果价格涨幅回落至7.7%，蔬菜价格则下降至11.8%。非食品项中各项商品涨跌幅度均不大，合计影响CPI上涨0.51个百分点。从剔除食品及能源的核心CPI来看，9月核心CPI上涨1.5%，处于低位，因此CPI进入“3区间”并不代表经济处于通胀中。随着9月底我国加大对冻猪肉的投放，以及对猪肉的进口，短期内猪肉价格涨幅或有所收窄，但随着投放效应的减退，以及现阶段生猪存栏量低等因素影响，猪肉价格仍会是推动通胀的主要推手。

 

图1:猪肉价格上涨带动CPI维持高位

数据来源：Wind，IMI

 

工业领域通缩持续

 

9月PPI同比下降1.2%，降幅扩大0.4个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大，而生活资料价格受食品价格影响上涨1.1%。9月PPI环比上涨0.1%，由负转正，分行业看，石油、黑色金属相关行业价格环比负增长，而农副食品加工业、有色金属相关行业价格环比增速相对较高。整体看，在经济下行压力加大导致工业品价格承压，工业领域的通缩仍将持续一段时间，预计PPI同比负增长将持续为负。