作者：国家信息中心经济预测部副主任王远鸿

 

一、外部经济环境明显趋紧

 

l 当今世界正经历百年未有之大变局，大国博弈加剧、保护主义蔓延，美对我的打压遏制不断升级是影响我国经济发展的最大外部不确定因素

l 美国对我的打压遏制，不仅对我外贸、外资、金融市场产生直接冲击，也进一步加大对我国供应链、产业链、创新链的冲击

l 世界经济和贸易总体上延续复苏态势，但复苏动力弱化，增速同步放缓

l 2019年8月1日美联储宣布降息。截至8月中旬，全球已有26个国家的央行宣布降息，欧洲央行在北京时间9月12日晚间宣布，下调存款利率10个基点，并重启QE, 全球货币政策转向宽松。

l  发达经济体经济增速普遍回落。美国前两季度同比增速分别为2.7%、2.3%，比去年同期分别降低0.2、0.9个百分点；欧元区一、二季度同比增速分别为1.1%和1%，比去年同期下降1.2个和1.4个百分点；日本前两季度同比增速为1%和1.2%，均比上年同期下降0.3个百分点。作为欧洲最大的经济体，德国二季度经济环比增速为-0.1%，同比增速为0%。

l  新兴经济体经济增速同样普遍回落。一、二季度，印度经济同比增速为5.8%和5%，比上年同期回落3.1和3个百分点。长期以来，印度各项经济指标之间不匹配，印度前首席经济顾问认为自2011年以来印度经济增速每年都被高估了约2.5个百分点。越南经济异军突起，上半年增速达到6.7%，前七个月工业生产指数同比增速保持在8.2%-10.2%之间。

 

l 全球多边体系面临挑战，WTO地位和作用受到严重削弱

l 地缘政治不确定性因素增多

l 全球金融市场避险情绪加大，全球主要股票市场、债券市场、大宗商品市场、金融衍生品市场大幅波动

 

美国经济相对较强

 

 

美国制造业企业家信心走弱

美国消费者信心较强

 

 

美国消费者价格涨幅回落

美国房地产投资消费总体向上

美国汽车销售持续向下

美国工业生产指数不断回落

美国不变价个人消费支出增速相对稳定

美国失业率保持在历史低位

 美国私人制造业就业占非农就业人数比重

 美国新增非农就业人数保持在高位

 

美国劳动参与率低位回升

美元指数处于相对高位

欧元区经济相对较弱

欧元区制造业企业家信心不足

欧元区消费者信心相对不足

欧元区价格水平相对较低

欧元区失业率相对较高

日本经济继续低速增长

日本失业率很低

巴西经济低速增长

 

巴西价格涨幅回落

 

俄罗斯经济低速增长

俄罗斯物价涨幅处于低位

印度经济增速明显回落

印度物价涨幅回升

 

南非经济波动较大

 

南非物价涨幅在近年低位

 

二、国内经济下行压力加大

l  经济运行保持在合理区间，二季度以后下行压力再度加大

l  工业生产和效益转弱，服务业增长稳中有落

l  基建投资、制造业投资、民间投资持续低迷，房地产投资好于预期

l  消费增速继续放缓，实际增速明显回落

l  就业形势总体稳定，部分领域压力有所上升

l  居民消费价格涨幅略有提高，工业生产者价格低位运行

l  进出口增速放缓，“衰退式”贸易顺差再现

l  结构调整持续推进，新兴产业增势减弱

l  减税降费效应逐步显现，财政收支平衡难度加大

l  货币信贷平稳增长，“脱实向虚”有所加剧

 

国内经济增速再现逐季回落

1. 工业生产有所放慢

制造业企业家信心不足

工业品出口交货值增速大幅回落

工业企业产成品库存增速回落

 

2.服务业增长稳中有落

服务业生产指数处于低位

第三产业增速回落

 

3.基建投资小幅回落，制造业投资增速回落

 

4.房地产投资好于预期，景气水平仍处高位

5.消费增速继续放缓，实际增速明显回落

 

6.出口增速小幅回落，进口增速明显回落

7.居民消费价格涨幅小幅回升，工业品价格涨幅明显回落

8.财政收入增幅超预期，财政支出大幅波动

9.货币信贷增速稳中有落

 

三、宏观经济政策展望

l  做好下半年经济工作意义重大。要坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持新发展理念、推动高质量发展，坚持推进改革开放，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。

l   要紧紧围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平。深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费。稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。深化体制机制改革，增添经济发展活力和动力，加快重大战略实施步伐，提升城市群功能。采取具体措施支持民营企业发展，建立长效机制解决拖欠账款问题。加快“僵尸企业”出清。

l  有效应对经贸摩擦，全面做好“六稳”工作。加大对外开放，加紧落实一系列重大开放举措。推进金融供给侧结构性改革，引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资，把握好风险处置节奏和力度，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。巩固拓展脱贫成果。实施好就业优先政策，做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。保障市场供应和物价基本稳定。高度重视安全生产，加强自然灾害防治。

 

一是宏观政策要强化逆周期调节，确保经济运行在合理区间  

l  积极的财政政策要加力增效，继续落实落细减税降费政策

l  必要时适当提高赤字率

l  适时适度增加专项债规模

l  落实专项债券补充重大项目资本金，适当降低资本金比例

l  盘活变现政府存量资产，继续清理结转结余资金

l  大力压减一般性支出，切实保障“三保”等重点支出

l  强化地方政府违规举债责任追究，防范与化解地方政府债务风险

l  加强财政、货币、规划、产业、区域、社会等政策协调

l  继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长

l  下大力气疏通货币政策传导渠道

l  实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。

l  继续做好支持地方政府专项债发行工作

l  充分挖掘投资潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区领域加快发展

l  高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展

l  鼓励银行多渠道补充资本，真正落细落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，加大对实体经济支持力度

l  做好金融体制改革的整体谋划，进一步扩大开放

l  进一步深化资本市场改革

l  用好差别化准备金、贷款市场报价利率等政策

l  加大对中小金融机构的支持力度

l  保持利率和汇率基本稳定

l  扎实推进金融改革开放

l  打好防范化解重大金融风险攻坚战

 

 二是结构性政策要强化体制机制建设

l  坚持向改革要动力，深化国资国企、财税金融、土地、市场准入、社会管理等改革

l  强化竞争政策的基础性地位，打破行政垄断和地方保护，优化和完善技术、环保、质量、安全等标准，完善产权制度和市场退出制度

l  产业政策要逐步由差异化、选择性转向普惠化、功能性

                     

  三是社会政策要强化兜底保障功能

l  深入落实就业优先政策，做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作，缓解结构性就业矛盾

l  社会保障政策要注重雪中送炭，提高社会保险统筹层次，确保群众基本生活底线

l  加强和创新社会安全机制建设

                     

四是供给侧结构性改革要在巩固、增强、提升、畅通上下功夫

l  巩固三去一降一补成果

l  增强微观主体活力

l  提升产业链水平

l  畅通经济循环

 

五是坚决打好三大攻坚战

l  着力防范化解重大风险

l  把握好风险处置节奏和力度，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。           

l  以防范金融市场异常波动和共振为重点，做好企业信用债违约、股票质押平仓、P2P网络借贷等风险点整治

l  稳妥处理房地产、地方政府债务风险，做到坚定、可控、有序、适度

l  加大精准脱贫力度

l  推进污染防治取得更大成效

l  蓝天保卫战、柴油货车污染治理

l  城市黑臭水体治理

l  渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护

l  农业农村污染治理

 

（一）推动制造业高质量发展

l  稳步推进企业优胜劣汰

l  增强制造业技术创新能力

l  效降低企业成本负担

l   

（二）促进形成强大国内市场

l  有力有序出台一批促消费举措

l  合理扩大有效投资

l  产业转型升级和关键领域、石化、核电、城市基础设施、能源管网储备、物流枢纽                      

 

（三）扎实推进乡村振兴战略

l  抓好农业特别是粮食生产

l  改善农村人居环境

l  以土地制度改革为牵引推进农村改革

 

（四）促进区域协调发展

l  实施区域发展总体战略

l  开拓高质量发展的重要动力源

l  推动长江经济带发展

l  推动城镇化发展

 

（五）加快经济体制改革

l  加快国资国企改革

l  支持民营企业发展

l  深化金融体制改革

l  推进财税体制改革

                  

（六）推动全方位对外开放

l  放宽市场准入 

l  扩大进出口贸易

l  推动共建“一带一路”

l  积极参与全球经济治理变革

                       

（七）加强保障和改善民生

l  把稳就业摆在突出位置

l  解决好群众反映强烈的突出问题

l  深化社会保障制度改革

l  构建房地产市场健康发展长效机制

                        

（八）加强科技体系建设和能力建设

完善国家创新体系，解决资源配置重复、科研力量分散、创新主体功能定位不清晰等突出问题，提高创新体系整体效能。要加快补短板，建立自主创新的制度机制优势。要加强重大创新领域战略研判和前瞻部署，抓紧布局国家实验室，重组国家重点实验室体系，建设重大创新基地和创新平台，完善产学研协同创新机制。要强化事关国家安全和经济社会发展全局的重大科技任务的统筹组织，强化国家战略科技力量建设。要加快科技安全预警监测体系建设，围绕人工智能、基因编辑、医疗诊断、自动驾驶、无人机、服务机器人等领域，加快推进相关立法工作。

                       

四、经济形势分析展望

• 经济增速继续回落

• 就业压力日益突出

• 投资增速低位企稳

• 消费增速稳中有落

• 出口增速明显下滑

• 工业回升动力不足

• 三产增速小幅回落

• 物价水平小幅上涨