10月18日，国家统计局发布宏观经济数据，第三季度GDP同比增长6%，预期6.1%，前值6.2%；分季度看，Q1 6.4%、Q2 6.2%、Q36%。数据逐渐降低，一句话，宏观指标不及预期，所以，股市被捶得有点惨，满屏绿。今年两会确立的GDP底线目标就是6%，现在到了底线位置，接下来，我们可以推测政策很快会出台。今天不谈政策，因为意义不大，谈谈宏观与个人投资的关系更有意义。

 

作为个人投资者，需不需要研究宏观经济？研究的宏观经济，是否更有利于做出投资决策？

 

宏观经济很复杂，复杂得让宏观经济专家都难以看清楚，它不是简单的GDP、PPI、CPI、M2、利率等指标就能描述清楚的，而是一个大型生态系统，动态变化，事件、政策等刺激因子可能马上改变整个宏观经济。

 

对于无法预测、把握的事情，我们无能无力，如果根据宏观数据做投资决策，在我看来真是太荒谬了。

 

我们从Q3数据不及预期可以进行推演，不及预期，股市被捶，指标到了预警线，倒逼政策出台，赤鸡，数据复苏，若数据仍不及预期，再赤鸡。当大家看到数据不及预期时割肉离场，但是赤鸡的时候，割肉的人不在场，如果重新入场，极有可能需要更高的成本才能入场。所以，明牌要有明牌的玩法，不能欺骗自己假设对手方不知道你知道的信息。

 

难道宏观就不需要看了吗？那也不是的，企业是宏观经济系统的一份子，不可能独立于宏观之外，两者相互影响、相互作用。对于长期投资者来讲，我们完全可以通过宏观大致判断当前经济处于经济周期的什么阶段（繁荣、衰退、萧条、复苏），理解经济周期并从中找到投资机会，只需要模糊的正确就足够。周期不是一个月、一个季度的数据能左右的，基本上都是以年甚至数年为计算单位。

 

对于个人投资者，准确监控宏观经济是不可能的事情，所以，还是简单一点，将企业放到宏观经济的大概位置中，预判大的发展趋势（周期5年以上），回归基本面研究，判断投资机会的赔率和概率。认真分析股市会发现，不管怎样的经济环境，总有一些公司对宏观经济敏感性非常低，这类公司所处的行业就是弱周期行业，比如巴菲特的致爱“可口可乐”。我常常在分析股票的时候，会首先判断公司属于强周期、弱周期，强周期公司更注重寻找困境反转型机会（首先判断行业处于什么周期阶段），比如今年的猪周期。弱周期则更倾向于寻找具有竞争优势、业绩确定性高的机会。

 

长期来看，大趋势会熨平短期的市场涟漪。

 

个人投资者应该尽量避免“市场噪音”，将更多精力用在可把控的地方，比如社会发展趋势、经济运行规律、企业经营规律的思考上，结合宏观经济的大趋势，才更容易做出更明智的投资决策。